钢材上游原材料跌幅更大，其中铁矿石主力期价下跌幅度达到10%，合约期价同样屡创新低，重庆Q345B槽钢价格更是自2012年9月以来首次跌破100美元/吨，另外焦炭期价跌幅为7.2%。鉴于当前期现价格均已跌至低位，单边追空的风险相对较大，而由于上游原材料价格跌幅大于螺纹钢，为此期货盘面上钢厂利润表现为正，但钢市弱势格局决定此利润难以延续，做空盘面上的钢厂利润正当时，即做空螺纹钢同时买入铁矿石和焦炭。当前我国面临的产能过剩是以国际金融危机不断深化和新工业革命和发达国家的再工业化为背景。这一背景下，化解产能过剩的国际环境十分严峻：外需不振；新工业革命和发达国家的再工业化压缩了我国长期以来以低劳动力成本为主的竞争优势空间；内因看，我国经历了30多年的经济高速增长，中国工业化进程步入后期阶段，重庆Q345B槽钢我国潜在经济增长率下降，试图等待经济形势复苏后依靠快速经济增长来化解产能过剩的可能性已很小。此外，形成产能过剩的体制性原因没有得到根本消除，经济发展方式亟待转变，特别是部分地方政府的不当介入，使产能过剩超出了市场竞争的正常范围。总的来说，宏观政策面上虽不断有稳增长利好传来，然形成实际钢材需求还得进一步等待项目开工；此前微刺激项目也因融资问题迟迟不见明显效果；加上当前成本支撑严重不足，更甚者有引导钢价不断探底的趋势；在供求矛盾得不到有效宣泄、而月底商家套现需求又起，利好势头势必会被快速打压，短暂的试探性反弹调整之后还将重归跌势。
近期钢贸和生产企业明显加快去库存速度。钢材社会库存已经连续多周下降，5月上旬重点钢企钢材库存为1429.8万吨，较2月中旬的年内高点已下跌17.2%。然而，当前库存下降多为钢贸商与钢厂主动去库存所致，重庆Q345B槽钢行业资金链紧张不改，钢贸企业和钢厂去库存的态度仍然坚决，钢价难以见底。铁矿石和焦炭是生产螺纹钢的主要原材料，三者之间存在一定的线性关系，利用三者期货即可模拟钢厂生产利润。通过计算得出，截至5月21日，螺纹钢1410合约存在4%的利润空间。钢材生产利润率与粗钢产量存在明显的正相关性，现在由于钢铁企业生产利润率回升，生产积极性较高，所以粗钢日均产量不断创出历史新高。考虑到房地产面临较大风险，钢市供需面将压制钢企利润水平，后市其生产利润将回归为零，且随着行业形势恶化，生产利润率仍会继续下降，下跌幅度即构成了此策略的盈利空间。通过比较2013年数据，钢企月度平均生产利润大概是下降至-3%时，重庆Q345B槽钢厂采取了切实的减产行为。http://www.tjsjgc.com/